從內(nèi)外因素綜合分析,加息與中國(guó)擦肩而過(guò)?
發(fā)布時(shí)間：2004-9-24來(lái)源：上海證券報(bào)
日前,美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率從1.5%提高為1.75%,這已是美聯(lián)儲(chǔ)6月底以來(lái)連續(xù)第三次提高利率。那么,處于目前加息風(fēng)口浪尖中的中國(guó)央行是否會(huì)重新考慮加息呢?這一問(wèn)題再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
從目前看,美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)的影響并不大,中國(guó)央行更關(guān)注國(guó)內(nèi)因素對(duì)加息的壓力。從8月份公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,CPI同比增長(zhǎng)了5.3%,環(huán)比上漲0.7%；PPI同比上漲6.8%,環(huán)比漲幅提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)商品價(jià)格同比上升9.5%,環(huán)比上升0.6%。這三項(xiàng)核心物價(jià)指數(shù)環(huán)比漲幅不是太大。另外,1--8月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)30.3%,增幅比1--7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都顯示,8月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行比較平穩(wěn),還不足以讓央行作出加息決定。
近日,央行行長(zhǎng)周小川也明確表示,8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還算平穩(wěn)。言下之意是央行目前還不準(zhǔn)備加息。這一政策信號(hào)非常明顯。
當(dāng)然,伴隨著中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總額持續(xù)增長(zhǎng),外匯占款數(shù)量會(huì)不斷增加,其中不乏有投機(jī)人民幣利率上升的外匯資金,使得人民幣匯率升值壓力增加。對(duì)于這種情況,央行可通過(guò)不斷加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度與頻度,化解不斷增加的外匯占款占用基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)的矛盾,以緩解人民幣升值壓力。過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)也證明,這種手法行之有效。何況,美聯(lián)儲(chǔ)三次加息在理論上會(huì)促使外匯不斷流出中國(guó),從而在緩解人民幣升值壓力的同時(shí),也緩解人民幣利率上升的壓力。所以,這一因素也給央行延遲加息提供了外部條件。
從內(nèi)外因素綜合分析,目前央行還不太可能馬上采取加息政策,但不等于未來(lái)不加息。瑞士信貸第一波士頓、摩根大通和高盛等機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家就認(rèn)為,中國(guó)央行只是暫時(shí)不加息,今后加息是不可避免的。因?yàn)?中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于高增長(zhǎng),尤其是目前中國(guó)通貨膨脹率已超過(guò)5%,加上隨著美元等主要貨幣相繼升值,人民幣升值壓力仍然不小。