調(diào)控告一段落后，利率將成宏觀調(diào)控手段
發(fā)布時間：2004-9-29來源：中華工商時報
在宏觀調(diào)控告一段落后，中央政府的宏觀調(diào)控方式面臨著調(diào)整。
毫無疑問，行之有效的行政手段，在快速實現(xiàn)調(diào)控目標的同時，也會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生傷害。長時間使用非市場手段對經(jīng)濟進行干預(yù)，不利于企業(yè)的微觀運營，更會打擊大規(guī)模興起的民間投資。
我們看到，中國人民銀行的調(diào)控思路正在進行調(diào)整，從某種程度講，市場化的管理方式可能成為未來央行調(diào)控經(jīng)濟的主要方式。
日前召開的央行貨幣政策委員會第三季度例會認為，下一階段要按照加強和改善宏觀調(diào)控的要求，靈活運用多種貨幣政策工具，掌握好調(diào)控力度，進一步發(fā)揮市場機制對資源配置的基礎(chǔ)性作用，繼續(xù)合理調(diào)控貨幣信貸總量，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
“進一步發(fā)揮市場機制對資源配置的基礎(chǔ)性作用”，是央行過去很少提及的話語，此次央行貨幣政策委員會對市場機制的強調(diào)，意味著央行將改變宏觀調(diào)控的方式，并會加強市場化的手段。
對于央行態(tài)度的改變，我們感到鼓舞。
可以預(yù)計，央行在接下來的宏觀調(diào)控中，會靈活運用多種貨幣政策工具，對貨幣供應(yīng)量和銀行信貸總量進行管理。除了使用調(diào)整準備金比率等數(shù)量型工具外，央行也會使用利率這種價格型工具來影響資金市場的供求關(guān)系。
通過調(diào)整資金價格，即調(diào)整市場利率來改變資金市場的供求，顯然有利于資源的市場化配置過程。企業(yè)透過利率信號，可以清楚地對資金價格走勢作出判斷，對投資所產(chǎn)生的成本和收益進行比較，從而更有效地對是否進行長期投資作出獨立判斷。
使用利率手段調(diào)整銀行信貸總量，不僅可以起到優(yōu)化資源配置的作用，還可以有效地改善信貸結(jié)構(gòu)。
一段時間以來，銀行系統(tǒng)為了貫徹中央進行宏觀調(diào)控的政策，為了減少信貸規(guī)模，采取了人為減少總量供應(yīng)的辦法，并在壓縮銀行信貸的過程中，集中減少了短期流動資金的供應(yīng)，而同時維持著中長期信貸的投放。這種作法，短期看來減少了信貸供給，但其實質(zhì)上并沒有真正抑制投資需求。而在另一方面，又造成企業(yè)流動資金吃緊的局面。因此，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，已成為央行近來改變宏觀調(diào)控的重要目標。顯然，有效使用利率手段調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，是央行必然的選擇。
使用利率等市場化手段調(diào)控宏觀經(jīng)濟，將是央行改變宏觀管理模式的重要選擇。我們在積極看到央行調(diào)控思路出現(xiàn)轉(zhuǎn)變的同時，也希望央行能夠加快利率市場化的改革步伐，并加快推動匯率制度的改革。
無疑，央行調(diào)控思路的改變，不僅對經(jīng)濟生活會產(chǎn)生積極影響，也會對中央政府改變經(jīng)濟管理方式，建立市場化的的宏觀經(jīng)濟調(diào)控制度帶來積極意義。