觀點：經(jīng)濟增長與"土地神話"的悖論
發(fā)布時間：2004-12-7來源：上海證券報
預(yù)期的未來價格在今天就實現(xiàn),透支的是未來的增長潛力,提高要素價格對整個經(jīng)濟是一個負面沖擊。就像高企的石油價格會降低經(jīng)濟增長速度一樣,高昂的房價和地價同樣會使經(jīng)濟背上沉重負擔。
經(jīng)濟學(xué)理論中有個理性預(yù)期學(xué)派,這一派理論認為,如果有一個經(jīng)濟結(jié)果在未來一定會實現(xiàn),那么在均衡條件下這個結(jié)果明天就會實現(xiàn)。比如今天晚上政府宣布,在明年1月1日貨幣貶值一半,那么均衡的結(jié)果是明天一早貨幣就貶值一半了。在時下中國的房地產(chǎn)市場上,似乎正在發(fā)生同樣的事,大家都預(yù)期上海一定在未來10年和20年內(nèi)成為國際金融中心,而國際金融中心的房價都不低于5萬元,中國的經(jīng)濟形勢這么好,上海的房價比別的金融中心應(yīng)該還要高。那么在理想的理性預(yù)期條件下,上海明天的房價就應(yīng)該變成5萬元。當然,現(xiàn)實中需要考慮風(fēng)險調(diào)整的因素,實際價格上升不可能那么快,卻也慢不到哪里去。據(jù)統(tǒng)計,今年三季度上海中心市區(qū)房價已經(jīng)達到了1.2萬元/平方米的驚人高價,若按保守年度升幅20%計,用不了8年,上海中心區(qū)房價就會突破5萬元/平方米。這個結(jié)論似乎與理論是一致的,但是這里存在一個嚴重的悖論,那就是如果上海房價果真短期內(nèi)漲到了5萬元,那么10年或20年后它還成得了國際金融中心嗎?
不容置疑的是,現(xiàn)在的上海房價中已經(jīng)包含了這種對未來前景的美好憧憬,但是這種預(yù)期卻絕非像貨幣市場上那樣理性。2004年4月,國際房地產(chǎn)聯(lián)盟主席Jean-Marc Levet先生在上海"中國房地產(chǎn)基金與投資論壇"表示,"投機泡沫"使得上�？偟淖饨鸺由暇S修費用和每平方米的稅收,比巴黎、倫敦和新加坡還要高出50%。"上海市南京路的一個店鋪每平方米的銷售價格已經(jīng)達到了紐約第五大道的水平"。
預(yù)期的未來價格在今天就實現(xiàn),透支的是未來的增長潛力,提高要素價格對整個經(jīng)濟是一個負面沖擊。就像高企的石油價格會降低經(jīng)濟增長速度一樣,高昂的房價和地價同樣會使經(jīng)濟背上沉重負擔。低廉的人工成本和土地價格使國際資本紛紛流入中國,使中國有可能實現(xiàn)成為"世界工廠"的目標,而龐大的人口和沉重的就業(yè)壓力也使中國的經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定離不開國際資本流入。
上海、北京等沿海城市的房地產(chǎn)按照去年以來的勢頭一路狂飆下去,飆完之后人工和土地成本上去了,而產(chǎn)業(yè)競爭力和增長速度卻掉下來了,資本會毫不猶豫地選擇離開�，F(xiàn)在中國沿海地區(qū)的跨國公司在中國建立的制造業(yè),非常容易在5年到10年之內(nèi)全部轉(zhuǎn)移到比中國更窮的地方去,就像日本在20世紀80年代中期以后發(fā)生的事情一樣。但是中國與日本當初不一樣的地方在于,日本沒有現(xiàn)在中國這么大的就業(yè)壓力和待城市化人口,中國也不像日本那樣,擁有自己核心技術(shù)特別是核心產(chǎn)業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新能力,能承受經(jīng)濟連年衰退的經(jīng)濟實力。產(chǎn)業(yè)空心化的危險是相當可怕的,可以預(yù)期的是隨著價格的大幅上揚,高昂的勞工和土地成本使得首先趴下的就是中國沿海地區(qū)的經(jīng)濟,隨后就會向內(nèi)地蔓延。中國經(jīng)濟的增長其實也很脆弱。
時下的中國,有人正在制造一個與當年日本相同的"土地神話"。戰(zhàn)后的日本由于經(jīng)濟快速發(fā)展,重化工業(yè)進程和城市化進程使土地供給不能滿足需求,現(xiàn)實中的供需缺口加上投機者的推波助瀾,使日本的地價在1990年以前連年上漲,造就了所謂的"地價不滅神話"。但是在造就了"地價不滅神話"的同時,也造成了產(chǎn)業(yè)資本的大規(guī)模外移。應(yīng)該說東亞各國,尤其是中國,是日本"地價不滅神話"的最大受益者�，F(xiàn)在如果中國也準備開始一段"神話"的話,捧場的絕對不只是"房價若干年要漲若干倍"的鼓吹者,等著撿錢包的越南和印度早就準備好了。
如果我們的"著名"經(jīng)濟學(xué)家們腦中有開放經(jīng)濟的意識,他們就應(yīng)該明白,世界上根本就不應(yīng)該有什么"土地神話"。因為當我們進口糧食時,我們進口的不僅僅是糧食,我們進口的實際上是土地,當我們輸出資本時,我們同樣是在進口土地。土地雖然是死的,但是資本、人力、商品在開放經(jīng)濟的條件下都是可以流動的,全世界的要素價格一定是趨于一致的,如果中國的土地價格持續(xù)上漲,意味著我們失去的是資本流入,是就業(yè),是城市化,是社會穩(wěn)定,是一系列的事。
所以,"神話"離我們越遠,我們的經(jīng)濟就越安全。