過(guò)度投資成定局 中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年開(kāi)始著陸
發(fā)布時(shí)間：2004-12-29來(lái)源：中新網(wǎng)
“供大于求已成定局，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年開(kāi)始著陸”──專訪摩根士丹利亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師謝國(guó)忠
“現(xiàn)在，因過(guò)度投資熱情導(dǎo)致市場(chǎng)供過(guò)于求的大局已定。未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)以穩(wěn)定為主，并慢慢地逐步加息，但在炒風(fēng)熾熱時(shí)不能大動(dòng)匯率。中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年會(huì)開(kāi)始著陸，而最后結(jié)果可能要二O O六年才能看到�！�
在接受本社獨(dú)家專訪時(shí)，摩根士丹利董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師謝國(guó)忠向記者如是分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
他指出，雖然中央政府先后采取了包括加息在內(nèi)的一系列措施，但供過(guò)于求情況已經(jīng)在一些并將在更多行業(yè)和市場(chǎng)出現(xiàn)。比如，汽車、鋼鐵和房地產(chǎn)，其中前兩個(gè)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)供過(guò)于求，“因?yàn)橛薪ㄔO(shè)周期，房地產(chǎn)倒可能相對(duì)晚些，但它的影響更重要，因?yàn)槠渲刑N(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，不僅針對(duì)金融領(lǐng)域，而且會(huì)波及宏觀經(jīng)濟(jì)�！�
謝國(guó)忠認(rèn)為，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)需求存在相當(dāng)?shù)目浯蟪煞帧?BR> 其一，房地產(chǎn)是中國(guó)的一個(gè)新興市場(chǎng)，一般來(lái)說(shuō)，一種產(chǎn)品的市場(chǎng)剛起來(lái)時(shí)都是有錢人在買，所以價(jià)格高、增長(zhǎng)也顯得較高。但是，正如汽車一樣，房?jī)r(jià)也會(huì)逐漸降下來(lái)。其二，由于利率低、通脹高，居民在銀行儲(chǔ)蓄的錢變少了，許多人“咬咬牙”買了房子�！斑@樣產(chǎn)生的需求，其實(shí)是向未來(lái)借的�！逼淙疬w造成的另一種向未來(lái)借的需求�！斑@不是有錢人的需求，可以說(shuō)是有錢人補(bǔ)貼來(lái)的�！弊詈笠粋�(gè)夸大來(lái)自投機(jī)。謝以其家鄉(xiāng)上海為例，許多樓盤(pán)都賣掉了，不少人還買了一處以上的住宅，但大多數(shù)房子空著�！熬鸵�?yàn)榭春梅績(jī)r(jià)會(huì)漲、人民幣會(huì)升值，這其中的投機(jī)性就相當(dāng)強(qiáng)了�！�
“投資過(guò)多時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激很大，但其后便是產(chǎn)能過(guò)剩，隨之而來(lái)的會(huì)是大家打價(jià)格戰(zhàn)，這對(duì)百姓既有好處──價(jià)格低了，又有壞處──銀行會(huì)因此而出現(xiàn)壞帳�！睂�(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，價(jià)格跌至沒(méi)錢賺，便會(huì)放慢以至停止投資�！斑@就是行業(yè)的自然調(diào)整。但總體來(lái)說(shuō)，投資過(guò)度熱情還是造成了浪費(fèi)�！�
月初舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議引人注目地提出，財(cái)政政策將由“積極”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”。對(duì)此，謝國(guó)忠不僅認(rèn)為“調(diào)整是應(yīng)該的”，而且建議財(cái)政支持應(yīng)更多地轉(zhuǎn)向消費(fèi)，而不要過(guò)于刺激投資。但是，這也不意味著“一刀砍，財(cái)政上一點(diǎn)不能做”。
他舉例，財(cái)政拿錢補(bǔ)貼給下崗工人等就可以做�！昂芏嗳鮿�(shì)社會(huì)族群在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化過(guò)程中沒(méi)有受益，通脹上去后，那些拿固定收入的，如退休人員、下崗工人，實(shí)際收入大幅下降，對(duì)消費(fèi)有負(fù)面影響。如果政府愿在這方面多投入一點(diǎn)是應(yīng)該的。”
至于一些已開(kāi)工甚至建設(shè)過(guò)半的項(xiàng)目，如投資高達(dá)幾億美元的工業(yè)項(xiàng)目，“也不必立即叫停，讓它建完，不要浪費(fèi)。最重要的是，一定不要讓新項(xiàng)目上馬。”
謝國(guó)忠亦再次強(qiáng)調(diào)，鑒于中國(guó)現(xiàn)時(shí)制度存在許多脆弱之處，在進(jìn)行宏觀調(diào)控且國(guó)際上炒人民幣升值風(fēng)潮厲害時(shí)，不要輕動(dòng)匯率機(jī)制，否則風(fēng)險(xiǎn)很大�！皩�(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，匯率比利率、財(cái)政政策都重要，動(dòng)匯率是最大的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。”
謝國(guó)忠認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)先加息且側(cè)重提高按揭利息，壓抑一下房地產(chǎn)炒風(fēng)，讓經(jīng)濟(jì)著陸�！凹酉⒌哪康牟还鉃橥洠诔达L(fēng)熾熱情況下，加息還是控制投資過(guò)度熱情的工具�！蓖瑫r(shí)，“集中精力進(jìn)行銀行和股市改革，解決銀行壞帳問(wèn)題，引入國(guó)際策略投資者，重組改革，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理；建立起債券市場(chǎng)和貸款按揭二級(jí)市場(chǎng)，建立健全金融體系和體制�！�